澳门威斯尼斯网站当前营商法治环境下跨境投资的风险与机遇

　　澳门威斯尼斯网站当前营商法治环境下跨境投资的风险与机遇2020年10月16日，中伦律师事务所合伙人刘相文律师受邀出席第三届清华大学世界法治论坛，并以“当前营商法治环境下跨境投资的风险与机遇”（The Risks and Opportunities in Cross-border Investment Under Current Legal Environment of Business）为主题发言。在发言中，刘律师从国内和全球两个视角，首先梳理了近年来中国为改善营商法治环境而作出的努力，然后分析了贸易保护和新冠疫情对全球投资环境的影响，最后呼吁全球法律职业共同体共同努力，不断建设、完善以法治精神为基础、推动全球资源有序流动、促进全球公平竞争的营商环境。

　　世界银行《全球营商环境报告》披露的数据显示，中国是近两年全世界营商环境优化最快的主要经济体。2018年，中国营商环境全球排名第78位，在2019年一举升至第46位澳门新葡澳京威尼斯，而在2020年进一步上升到第31位。中国营商环境的持续改善，象征着企业在开设、经营、贸易活动、纳税、破产及履行合同等方面所需的遵循政策法规的时间和成本越来越少，企业在中国开展经营活动越来越便捷与稳定。世界银行的营商环境报告中将较多指标倾斜给经济体的立法与司法情况，侧面反映出一国法治的健全与稳定和商事主体在该国开展经营活动的预期紧密相关澳门新葡萄新京威尼斯。这也与中国官方的理解与工作方向相一致。习总就曾多次指出，“法治是最好的营商环境”，“好的营商环境就像阳光、水和空气，须臾不能缺少”，“法治化环境最能聚人聚财、最有利于发展”。

　　立法方面，今年颁布明年起实施的民法典是一部固根本、稳预期、利长远的基础性法律，是中国法治化营商环境的制度根基，是平等保护各种企业产权和自主经营权以及完善各类市场主体公平竞争法治环境的立法保障。此外，《外商投资法》出台后，2019年12月31日，国务院正式发布了《中华人民共和国外商投资法实施条例》。法案和条例旨在提升中国营商环境的稳定性、透明度和可预期性，平等对待中资与外资企业，贯彻落实法治政府与法治精神，回应并认可了国际投资规则。在各项立法的保驾护航下，中国以法治建设逐步推进建立公平公正的市场竞争环境，也提升了中国对外资的吸引力。

　　进一步优化营商环境亦是中国政府行政层面的工作目标澳门新葡萄新京威尼斯。2019年，国务院和国办相继出台了《优化营商环境条例》与《关于进一步优化营商环境更好服务市场主体的实施意见》，明确了优化营商环境的原则和方向，加强市场主体保护，优化市场环境，提升政务服务能力和水平，规范和创新监管执法，加强法治保障。

　　司法系统对营商环境提升的努力，在九民纪要、民间借贷新规等多项规定中均有所体现。以最高人民法院新修订的《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》为例，新规对民间借贷利率司法保护最高限与LPR进行了挂钩，实际作用使得受保护的利率大幅下调，一定程度上降低了企业资金成本，并且新规明确允许企业进行一定限度的资金拆借，对进一步打击非法集资、规范民间借贷以优化营商环境无疑具有推动作用。另一方面，近年来我国法院着力解决“执行难”的问题获得了显著成效。据统计，今年以来北京市法院有财产可供执行案件执结率达到了84.2%，无财产可供执行案件终本合格率达到了100%。随着社会信用体系建设的逐步推进，以及执行工作中各项联合查控与信用惩戒机制的不断完善，可以说我国的司法系统在加强督促与强制被执行人履行执行义务方面是成效显著的。

　　从市场主体近年的发展而言，中国的营商环境也在进一步提升之中。近年来，由于境内外监管压力叠加，各大央企、国企和诸多民营企业都开始注重企业发展中的合规问题。中伦合规团队已经为十余家一级央企，以及其他多家大型国企及民企提供了全面合规体系建设的法律服务。在执业过程中，我们切切实实地观察到，中国企业对合规理念与文化越来越认同，并逐渐将合规管理付诸实践。中国企业合规性的进步，在降低中国企业走出去过程中与国际先进合规体系对接的风险与成本的同时，也会进一步减少优质外国企业来华投资的“水土不服”。

　　近年来，中国政府和企业在改善营商法治环境方面作出了巨大努力，也获得了世界银行等权威机构的高度认可，相信中国营商法治环境会朝着稳定、公平和透明的方向不断优化，为外商来华投资创造更好的条件。

　　近年来，以中国为代表的新兴市场国家在国际产业链中的地位持续上升，与此同时，贸易保护主义兴起，美国、欧盟、日本、澳洲等经济体逐渐将中国视为战略对手和竞争者，近两年纷纷出台法律和政策，以为由加强对外商投资的审查和限制。而疫情进一步助长了贸易保护主义，各国担心外国资本趁本国企业低迷时涌入“抄底”，威胁本国的产业安全和技术优势，而进一步强化了投资审查。

　　美国方面，自2018年颁布《外国投资风险审查现代化法案》（FIRRMA）以来，美国财政部于2020年1月出台了《关于外国人在美国进行特定投资的规定》和《关于外国人在美国进行有关不动产特定交易的规定》，作为FIRRMA的实施细则。FIRRMA及其实施细则扩大了美国外国投资审查委员会（CFIUS）对外商投资的审查权，覆盖了特定非控制易，并详细规定了相关交易的声明和申报程序。外国投资只要涉及关键技术、关键基础设施、美国公民敏感数据等领域，都要接受CFIUS的严格审查。

　　欧盟方面，欧洲议会和理事会于2019年3月19日发布了《欧盟外商直接投资审查条例》，协调了各成员国的外商投资审查标准，明确成员国可以或公共安全为由，阻止涉及关键基础设施、技术、原材料和敏感信息的外资收购。成员国响应欧盟建议，纷纷加紧出台或修订相关外商投资审查规定。

　　2020年4月底，德国通过了2017年以来被第三次修订的《对外贸易和支付法》，将强制备案义务的投资范围从“关键基础设施”扩大到“关键技术”。即除了能源、信息技术和电信、运输和交通以及金融和保险业等部门外，还涵盖人工智能澳门新葡澳京威尼斯、机器人澳门新网站、半导体、生物技术和量子技术等领域。此外，原本的审查标准“是否会对公共秩序或安全构成威胁”被修改为“是否可能会对公共秩序或安全造成损害”。所有非欧盟投资者一旦试图收购德国关键基础设施或关键技术领域的公司10%以上的股份，交易将被暂停并强制申报给德国联邦经济和技术部门，直至获得许可后才能继续进行。

　　法国今年1月将战略产业须经政府审查的外资持股比例门槛由原定33%降至25%。今年4月又将触发投资审查的门槛从收购上市公司表决权的25%降至10%，并将生物技术纳入须接受外商直接投资审查的关键技术清单。法国《货币和金融法典》规定，对法国战略产业的外商投资必须获得法国经济财政部的批准，否则相关投资协议无效。

　　英国正在草拟《和投资法案》，如果外资收购部分涉及超过25%的公司股权，或者涉及公司知识产权等资产，就有义务向英政府报告，违反规定将承担刑事责任，甚至考虑授权政府基于撤销已经进行的投资或者收购。

　　日本于2019年11月通过对《外汇及外国贸易法》（下称“《外汇法》”）进行修改，将外国投资者并购日本上市公司时的事先申报标准由持股10%降为持股1%，并将外国人担任日本公司管理层等实际控制情形纳入事先申报范围。2020年4月24日，又公布了与《外汇法》修改配套的政令、省令及告示的修改内容。2020年5月8日，日本财务省公布了收购日本上市公司时需要事先申报、事后报告的518家公司清单。

　　2020年3月底，澳大利亚政府宣布将《1975年外国并购和收购法（联邦）》规定的外国投资审查委员会审查金额门槛降低至0澳元，外国投资审批的时间现在可能长达6个月，以确保澳大利亚的国家利益在当前的疫情期间能够得到保护。外国人在澳大利亚的绝大多数投资，现在都需要获得财政部长的批准。

　　除了审查等压力外，突如其来的疫情也对跨境投资造成了不小的挑战，包括但不限于：各国政府的人员、物品限流措施，在不同程度上影响了项目进度和投资效率；疫情之下很多项目的价值需要重新评估，这将影响投资决策；疫情导致经济增速放缓，企业利润降低将缩小跨境投资规模；疫情还将引发关于债务违约、合同履行、管控致损等诸多方面的商事争议和投资争端。

　　除挑战之外，疫情也可能为跨境投资创造一些新的机遇。比如，疫情期间，数字经济、医疗健康等产业逆势上扬，可能成为新兴投资领域；受疫情影响，不少企业面临巨大的业绩和财务压力，进而成为市场上质优价廉的并购标的。

　　中国的法治建设和营商环境完善正在路上，需要各国同行看到我们的努力，给予我们更多的理解、包容和耐心。我们不主张法律工具主义，也不主张法律保护主义。我们认为，法律是社会秩序的稳定器，整个国际社会应该共享统一的法治精神。我们相信，通过国际同行的共同努力，法律的互相融合、借鉴，法律标准的统一，能够帮助不同司法管辖区的企业和民众更加融入国际社会，而非相互之间的脱钩、脱离。我们呼吁全球法律职业共同体共同努力，不断建设、完善以法治精神为基础、推动全球资源有序流动、促进全球公平竞争的营商环境。

　　最后，分享一下我的个人理念。人的一生是在不确定性中寻找确定性，在无常中寻找确定性。在整个社会面临很多不确定性的冲击，如政权的变化澳门新网站、的变化、法治的一些特殊挑战、疫情等等这些无常和不确定性的时候，我相信法治精神澳门新网站、法律人的共同努力应该成为推动发现确定性的重要因素。